La chanteuse et compositrice Stevie Nicks a écrit Dreams pendant une période tumultueuse pour son groupe, Fleetwood Mac. Lors de l'écriture de leur onzième album studio, Rumours, de nombreux membres du groupe traversaient une transition dans leur vie romantique et personnelle. Le bassiste John McVie se séparait de sa femme, Christine McVie, qui était la pianiste et chanteuse de Fleetwood Mac. La chanteuse Stevie Nicks et la guitariste Lindsey Buckingham ont également rompu après avoir été ensemble pendant un peu moins d'une décennie. Un jour où elle n'était pas nécessaire en studio, elle est allée dans une autre pièce, dans le studio de Sly Stone, et a écrit le morceau. La chanson était une tentative de traiter philosophiquement sa séparation d'avec Lindsey. Nicks dit qu'elle a essayé de dépeindre une lueur d'espoir dans la chanson. Lindsey a également écrit une chanson sur leur séparation. Il a cependant adopté une approche différente et moins optimiste. Sa chanson était «Go Your Own Way».
